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A股迎来首个股指期权:开户门槛50万 利于吸引资

  A股首个股指期权来了。

  12月13日、14日,中国金融期货交易所(以下简称中金所)两次发布公告,正式向外界公布了沪深300股指期权在该交易所的上市交易时间,以及沪深300股指期权合约及相关业务规则。

  至此,中金所第7个金融衍生品品种正式亮相。A股市场的投资者也在沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货之后,迎来第4个风险管理对冲工具。

中金所当前已经挂牌交易的金融衍生品品种 资料来源:中金所官网

中金所当前已经挂牌交易的金融衍生品品种 资料来源:中金所官网

  市场观察人士指出,沪深300股指期权的推出,将为国内量化对冲基金产品带来重磅利好,有利于在量化投资领域吸引更多资金参与A股市场的投资和交易。

  开户条件为50万元人民币

  中金所本次发布的相关资料显示,本次推出的沪深300股指期权分为看涨期权和看跌期权两类,合约乘数为每点人民币100元。

  期权合约每个交易日的交易时间为上午9:30至11:30,下午13:00至15:00。合约最后一个交易日为合约到期月份的第三个星期五,遇国家法定假日顺延。

资料来源:中金所官网

资料来源:中金所官网

  此外,在开户交易的门槛上,中金所表示,沪深300股指期权的开户资金条件仍然是人民币50万元。

资料来源:中金所官方回复

资料来源:中金所官方回复

  中金所表示,上市沪深300股指期权,是落实全面深化资本市场改革的重要举措,有助于完善资本市场风险管理体系,吸引长期资金入市,对于促进资本市场健康发展具有重要意义。12月14日,中金所发布沪深300股指期权合约及相关业务规则,标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。

  合约规则15问答

  (一)为什么选择沪深300指数作为期权合约标的物?

  从境外市场股指期权的发展路径看,各家交易所在上市首只股指期权时,均选择广为市场认可和接受的市场基准指数作为合约标的物。以沪深300指数作为首个股指期权的标的物具有以下特点:一是市场代表性好。沪深300指数市值覆盖率高,且行业分布分散。二是较为成熟,机构投资者认可度高,市场基础好。沪深300指数作为跨市场宽基指数,具有更高的知名度和使用度,便于机构投资者透明、高效地进行跨市场套利和风险管理。三是风险可控。沪深300指数个股与行业权重较为均衡,指数稳定性高,抗操纵性强。

  (二)沪深300股指期权的合约乘数为什么是100点?

  合约乘数与标的指数点是决定合约面值规模的重要因素。合约乘数过大可能导致流动性不足,而过小可能会导致机构投资者买卖合约数量过多,交易成本较大。因此合约乘数应平衡好市场流动性与交易成本两者的关系。按照目前沪深300指数的点位和每点100元人民币的合约乘数计算,沪深300股指期权的合约规模受到市场认可。

  (三)沪深300股指期权的合约类型名称为什么不叫“认购期权”和“认沽期权”?

  从学界还是业界的使用习惯来看,看涨看跌和认购认沽两种说法都普遍存在,且均已得到投资者的广泛认可和接受。

  (四)沪深300股指期权的最小变动价位为什么是0.2?

  目前的股指期权权利金最小变动价位与同标的股指期货的最小变动价位相匹配,方便投资者理解和操作。

  (五)沪深300股指期权的每日价格最大波动限制是如何规定的?

  我所借鉴境内外市场成功经验,将标的指数上一交易日收盘价±10%作为沪深300股指期权的每日价格最大波动限制。

  (六)沪深300股指期权的合约月份为什么有6个,是如何考虑的?

  沪深300股指期权提供3个近月合约和随后3个季月合约,能满足投资者在各个期限上的交易和风险管理需求。合约存续期最长的第3个季月合约,可基本覆盖1年的关键期限。

  (七)沪深300股指期权的行权价格是如何考虑的?

  沪深300股指期权的行权价格覆盖范围与间距应与指数波动情况相协调。若间距设计过小,将导致合约数量过多,易分散市场流动性。一方面,目前的行权价格完全覆盖了指数的涨跌停板,确保投资者有可交易的虚值或平值期权。另一方面,不论标的指数如何变动,近月合约行权价间距与指数比值在1%-2.5%,远月合约行权价间距与指数比值在2%-5%,符合国际市场惯例。

  (八)沪深300股指期权的行权方式为何为欧式?

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